在碳金融交易產(chǎn)品中，碳指標(biāo)交易屬于現(xiàn)貨交易，包括碳排放權(quán)配額和核證減排量，衍生品交易則包括碳遠(yuǎn)期、碳期貨、碳期權(quán)、碳掉期等?，F(xiàn)貨產(chǎn)品交易我們都較為熟悉，碳排放權(quán)配額交易在碳配額市場進行，核證減排量的交易在項目市場進行，進行交易時按照市場規(guī)則進行即可。而碳金融衍生品則各自有著不同的運作模式。

　　與傳統(tǒng)期貨一樣，碳期貨屬于標(biāo)準(zhǔn)化交易工具，交易雙方需要在碳期貨市場進行。碳期貨合約可以理解為二氧化碳排放量的購買憑證，交易雙方在約定好的未來某一確定時間，用此憑證來兌換合約上的二氧化碳排放量。國際上主要的碳期貨產(chǎn)品有歐洲氣候交易所碳金融合約（ECX CFI）、排放指標(biāo)期貨（EUA Futures）和核證減排量期貨（CER Futures）。交易單位有歐洲氣候交易所、芝加哥氣候期貨交易所、納斯達克商品事業(yè)部、美國綠色交易所、印度泛商品交易所等，各交易所的交易規(guī)則各異。

　　以歐洲氣候交易所碳金融合約（EXC-EUA Carbon Financial Instrument，簡稱ECX CFI）為例，EXC CFI與一般商品期貨并沒有明顯差異，交割流程與現(xiàn)貨交割流程相近。在買賣雙方的期貨合約上需有明確的商品品種、交易單位、最少交易量、報價、最小變動價位、漲跌幅度、合約月份、到期日、保證金、數(shù)量、價格、交貨時間、交貨地點等信息。歐洲氣候交易所（EXC）期貨交易單位為1000單位二氧化碳?xì)W盟配額，即排放1000噸二氧化碳同等氣體的權(quán)利；其最少交易量為1000單位EUA；采用季度合約月份（即合約交割月份為3月、6月、9月和12月）；交易模式為“T+0”，即交易時間內(nèi)可連續(xù)交易；EXC對所有交易充當(dāng)中央對手方并擔(dān)保其會員期貨合約的財務(wù)狀況；保證金及出事保證金按照EXC規(guī)定的確定金額收取。在EXC注冊會員可以隨時通過交易所期貨電子交易平臺，或透過合規(guī)格的獨立軟件售賣商（如Aegis Software等）進行交易。另外，在ECX交易的CER期貨必須是由聯(lián)合國清潔發(fā)展機制理事會簽發(fā)的，且拒絕其中裝機容量超過20兆瓦以上的水電項目、土地利用變更和森林（LULUCF）項目和核電項目。

　　碳期貨與一般商品期貨同樣具備風(fēng)險規(guī)避和價格發(fā)現(xiàn)雙重功能。但與傳統(tǒng)期貨相比，碳期貨有3個特征：①碳期貨價格與碳現(xiàn)貨價價格的波動周期高度相符；②碳期貨交易手續(xù)費較多，除保證金外還需支付管理費、交易費、清算費；③碳期貨是目前碳期權(quán)合約唯一的基礎(chǔ)資產(chǎn)，其價格對碳期權(quán)本身價格和碳期權(quán)合約交割價格影響重大。碳期貨交易的合約期一般較短，國際上合約交割月份大都以3個月作為間隔，如果希望擁有更長的合約期，則應(yīng)該考慮碳遠(yuǎn)期交易。