在綜合考慮回應(yīng)人士的意見后，聯(lián)交所針對《咨詢文件》中的部分建議描述做了調(diào)整，但總體來說，《咨詢文件》中的各項(xiàng)修訂建議最后在新版《ESG指引》中均得到了采納。具體如下：

新版《ESG指引》要求發(fā)行人強(qiáng)制披露董事會聲明，就董事會對ESG事宜的監(jiān)管、ESG管理方針及如何按照ESG目標(biāo)檢討進(jìn)度等進(jìn)行說明，體現(xiàn)出聯(lián)交所對董事會參與公司ESG管理的重視程度。投資人希望發(fā)行人ESG工作不僅僅滿足披露要求，而是通過董事會的參與和領(lǐng)導(dǎo)，促進(jìn)ESG管理體系、管理舉措落地，促使企業(yè)對于ESG風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識別和管理，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

我們建議上市公司將環(huán)境和社會目標(biāo)納入公司發(fā)展戰(zhàn)略，及早將ESG納入公司治理中，董事會層面應(yīng)引起足夠重視，從而推動ESG管理匹配必需的資源以實(shí)現(xiàn)落地。在公司運(yùn)營層面，完善并不斷優(yōu)化ESG管治架構(gòu)，將環(huán)境責(zé)任、社會責(zé)任職責(zé)拆解并匹配至各層級崗位，全面提升企業(yè)ESG管理能力。

重要性原則是ESG評估及編報(bào)過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，奠定了公司面對ESG事宜時(shí)采用的態(tài)度及方針。重要性評估可以令投資人知曉董事會如何評估和衡量ESG風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)先順序。否則，投資人可能會產(chǎn)生疑問：發(fā)行人如何合理底確定其所面對的ESG風(fēng)險(xiǎn)？發(fā)行人所屬行業(yè)、業(yè)務(wù)所處地理位置以及其他因素各不相同，因此面臨的ESG風(fēng)險(xiǎn)及影響程度也各不相同。以廢棄物產(chǎn)生量為例，在金融行業(yè)和高耗能行業(yè)中，該指標(biāo)在投資決策中所占比重顯然不同。重要性評估是ESG風(fēng)險(xiǎn)評估的一部分，發(fā)行人可通過重要性評估識別對于利益相關(guān)方重要的議題，從而進(jìn)行針對性的披露。我們建議上市公司應(yīng)充分利用重要性評估過程，了解利益相關(guān)方對于公司發(fā)展或ESG事宜的重要看法，也可以通過了解外部評級或指數(shù)的要求，進(jìn)一步完善重要性分析。ESG重要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的披露將影響上市企業(yè)ESG表現(xiàn)水平，從而影響投資人的相關(guān)決策。若指引中的某些議題對發(fā)行人業(yè)務(wù)無關(guān)重要，報(bào)告應(yīng)作解釋，而不是機(jī)械的披露無關(guān)的資料或數(shù)據(jù)。

氣候變化已成為全球焦點(diǎn)，氣候轉(zhuǎn)變對全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)而且會影響到許多企業(yè)的行業(yè)，并可對發(fā)行人長期持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生重大影響?？赡軙黾咏?jīng)營、合規(guī)及其他成本，也可能是旱災(zāi)、水災(zāi)等自然災(zāi)害嚴(yán)重影響企業(yè)運(yùn)營。因此越來越多地投資者希望獲取企業(yè)在應(yīng)對氣候變化所采取地措施，降低長期投資地風(fēng)險(xiǎn)。為了順應(yīng)該趨勢，新版《ESG指引》環(huán)境范疇新增層面A4氣候變化，要求上市公司披露對于氣候變化重大影響的識別及應(yīng)對措施，并明確要求披露范疇1及范疇2的溫室氣體排放。新增的氣候變化層面，亦在一定程度上與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌。

我們建議上市公司應(yīng)審視氣候變化對于自身業(yè)務(wù)的影響，并制定應(yīng)對策略和措施，對TCFD建議引起足夠重視，披露內(nèi)容應(yīng)有利于投資者或利益相關(guān)方進(jìn)行投資決策。此外，眾多獲國際認(rèn)可的ESG匯報(bào)標(biāo)準(zhǔn)/指引也應(yīng)納入到考慮范圍內(nèi)酌情參考，包括但不限于GRI標(biāo)準(zhǔn)、ISO26000等；也可針對聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）等開展對標(biāo)工作。

2019年8月19日，181位美國頂級公司CEO在“商業(yè)圓桌會議”(Business Roundtable)上聯(lián)合簽署了《公司宗旨宣言書》，宣稱：股東利益不再是一個(gè)公司最重要的目標(biāo)，公司的首要任務(wù)是創(chuàng)造一個(gè)更美好的社會。在全球社會引起重大反響。新版《ESG指引》提升社會范疇披露要求為“不披露就解釋”，也在說明企業(yè)社會責(zé)任對于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要性。上市企業(yè)ESG報(bào)告在社會范圍關(guān)鍵績效指標(biāo)披露方面仍顯薄弱，而投資者及利益相關(guān)方卻期望了解更多這方面信息。

我們建議上市公司應(yīng)仔細(xì)了解指引中的各項(xiàng)要求，并以此為標(biāo)準(zhǔn)來梳理自身社會范疇工作管理現(xiàn)狀、信息管理現(xiàn)狀并制定對應(yīng)的披露策略，確保清晰、全面、有重點(diǎn)地進(jìn)行回應(yīng)。尤其針對大體量的上市企業(yè)來說，社會關(guān)鍵績效指標(biāo)存在數(shù)據(jù)龐大、收集程序復(fù)雜的挑戰(zhàn)，建議上市企業(yè)引入ESG信息管理系統(tǒng)，以確保社會關(guān)鍵績效指標(biāo)披露全面準(zhǔn)確。

從披露責(zé)任來講，新版《ESG指引》中僅包括兩個(gè)層面：強(qiáng)制披露規(guī)定和不遵守就解釋，這意味著ESG報(bào)告從部分指標(biāo)強(qiáng)制披露已上升為全部強(qiáng)制披露。從數(shù)據(jù)披露要求來看，新版《ESG指引》增強(qiáng)了量化披露數(shù)據(jù)要求，比如必須披露相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算的標(biāo)準(zhǔn)及方法來保證一致性、可比性、要求披露連續(xù)三年死亡率數(shù)據(jù)等。從刊發(fā)時(shí)限來說，ESG報(bào)告刊發(fā)時(shí)間提前，財(cái)政年度結(jié)束于每年6月的上市公司，最早ESG報(bào)告披露時(shí)間將不晚于2021年11月30日。毫無疑問，這從整體上提升了對上市公司的ESG披露要求。

面對以上要求提升，一方面我們建議上市企業(yè)應(yīng)盡早將新的指標(biāo)要求納入到日常運(yùn)營中展開管理與收集，評估現(xiàn)行ESG信息管理的準(zhǔn)確性及有效性，實(shí)現(xiàn)ESG數(shù)據(jù)常態(tài)化管理。另一方面根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn)，部分上市企業(yè)在過往準(zhǔn)備ESG報(bào)告時(shí)開展的時(shí)間較晚甚至年報(bào)披露后才予以準(zhǔn)備，對此我們強(qiáng)烈建議上市企業(yè)盡早開始準(zhǔn)備ESG報(bào)告以回應(yīng)聯(lián)交所更為嚴(yán)格的披露要求。需要提出的是，目前大部分上市企業(yè)ESG信息管理主要依靠人工填報(bào)、統(tǒng)計(jì)、核對等，這對數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確、全面、時(shí)效皆造成了很大的局限性，無法有效支持ESG風(fēng)險(xiǎn)評估和信息披露，發(fā)行人可在適當(dāng)階段引入ESG信息管理系統(tǒng)，提高對于ESG數(shù)據(jù)的收集和整理效率。

雖然目前ESG報(bào)告獨(dú)立驗(yàn)證在資本市場仍處于自愿階段，但據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全球丹麥、法國和瑞典三個(gè)國家對企業(yè)社會責(zé)任報(bào)告審驗(yàn)進(jìn)行了強(qiáng)制性要求。相關(guān)研究報(bào)告顯示，全球大型企業(yè)的社會責(zé)任報(bào)告認(rèn)證的比例逐年增加，特別是全球最大的250家企業(yè)（G250）中63%的企業(yè)為社會責(zé)任報(bào)告聘請第三方審驗(yàn)。隨著中國資本市場逐步國際化，越來越多投資者將ESG信息納入到投資決策中，也將更加關(guān)注ESG報(bào)告信息的可信性。我們建議上市公司盡早引入第三方獨(dú)立驗(yàn)證，提升ESG報(bào)告信息的可靠性、真實(shí)性，增加公司在ESG披露環(huán)節(jié)的競爭力。另一方面，通過開展第三方驗(yàn)證審視公司內(nèi)部ESG管理架構(gòu)的完善程度、ESG信息管理的有效性等，也利于發(fā)現(xiàn)問題并及時(shí)優(yōu)化。

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在分析新版《ESG指引》過程中，我們深刻地感受到來自監(jiān)管層、投資人、上市公司、非政府/慈善組織、市場從業(yè)人士等機(jī)構(gòu)和個(gè)人對于企業(yè)ESG風(fēng)險(xiǎn)識別和管理的重視，投資人尤其希望通過上市企業(yè)ESG報(bào)告了解更多企業(yè)對于ESG風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的識別與管理。ESG報(bào)告是上市企業(yè)與投資人、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等利益相關(guān)方溝通的媒介。聯(lián)交所發(fā)布的新版《ESG指引》在一定程度上反映了監(jiān)管趨勢、投資者訴求，我們相信，未來A股對于ESG信息披露的要求也會逐步提升。企業(yè)管理層應(yīng)真正將ESG理念和管理重視起來，審視企業(yè)ESG管理現(xiàn)狀與自身業(yè)務(wù)發(fā)展的匹配度，把ESG作為支持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、提高公司價(jià)值乃至公司市值的有效工具。