（一）概念

碳交易市場，是由國際環(huán)境保護(hù)合作機(jī)制衍生出的新興產(chǎn)物。即在《京都議定書》的法律約束下，各國的碳排放額成為一種稀缺資源，具備了商品的價值以及交易的可能性，并最終產(chǎn)生一個以二氧化碳排放權(quán)為主的交易市場。據(jù)聯(lián)合國預(yù)測，至2020年全球碳市場交易額有望達(dá)到3.5萬億美元，超過石油成為世界第一大市場。

（二）制度基礎(chǔ)

隨著全球氣候變暖問題日漸突出，全球環(huán)境問題成為關(guān)注的熱點，將全球平均溫度升高幅度限制在超出工業(yè)化前水平的2℃以內(nèi)成為努力的目標(biāo)。1992年6月在巴西里約熱內(nèi)盧舉行的聯(lián)合國環(huán)境與發(fā)展大會上，150多個國家制定了《聯(lián)合國氣候變化框架公約》（United Nations Framework Convention on Climate Change,簡稱《框架公約》），是國際社會在應(yīng)對全球氣候變化問題上進(jìn)行國際合作的第一個基本框架。1997年，《框架公約》締約方第三次會議在日本東京通過了該公約的補(bǔ)充條款，即《京都議定書》，同時建立起三個旨在減排溫室氣體的合作機(jī)制---國際排放權(quán)交易(IET)、聯(lián)合實施機(jī)制(JI)以及清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)。

碳交易市場的出現(xiàn)，反映了盡管各國氣候變化立場和國家利益大有不同，但控制溫室氣體的排放、提高氣候適應(yīng)能力的趨勢仍舊符合國際社會的共同利益訴求。同時，在減少碳排放這一共同目標(biāo)下，發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家對碳市場的態(tài)度仍有明顯差異。發(fā)達(dá)國家已進(jìn)入后工業(yè)化階段，碳排放已進(jìn)入下降期，因此對碳市場的關(guān)注是重在市場化手段的培育，以降低氣候變化給全世界帶來的風(fēng)險。而發(fā)展中國家仍處于工業(yè)化中后期，對碳市場的關(guān)注重點則在于通過這一手段實現(xiàn)環(huán)境污染治理和能效提高，加快發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)和低碳經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。

（三）運(yùn)作機(jī)制

1.市場結(jié)構(gòu)

按交易產(chǎn)品而言，國際碳交易市場主要分為配額交易市場和項目交易市場。其中配額交易市場又分為強(qiáng)制碳交易市場和自愿市場。強(qiáng)制交易市場為溫室氣體排放量超過上限標(biāo)準(zhǔn)的國家或企業(yè)提供交易平臺來完成減排目標(biāo)，其主要產(chǎn)品有歐盟排放交易體系（EU ETS）下的歐盟配額（EUAs）和《京都議定書》下的分配數(shù)量單位（AAUs）；自愿市場則在強(qiáng)制交易市場建立之前就已出現(xiàn)，其代表是芝加哥氣候交易所CCX?；陧椖康慕灰字饕星鍧嵃l(fā)展機(jī)制CDM下的核證減排量（CERs）以及聯(lián)合履行機(jī)制（JI）下的減排單位（EUAs）。上述市場為碳排放權(quán)交易提供了最基本的框架?；谂漕~的市場具有排放權(quán)價值發(fā)現(xiàn)的基礎(chǔ)功能。配額交易市場決定著碳排放權(quán)的價值（見圖1）。

圖1 碳交易機(jī)理

2.市場參與者

國際碳交易市場的參與者可以分為供給者、最終使用者和中介等三大類，涉及到受排放約束的企業(yè)或國家、減排項目的開發(fā)者、咨詢機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)等。在碳交易市場中，金融機(jī)構(gòu)（包括商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理者以及保險公司等）扮演著重要的角色，不僅為交易雙方提供間接或直接的融資支持，而且直接活躍于國際碳交易市場（見圖2）。

圖2 碳交易市場的參與者

3.碳交易價格

配額交易創(chuàng)造出了碳排放權(quán)的交易價格，當(dāng)這種交易價格高于各種減排單位的價格時，配額交易市場的參與者就會愿意在二級市場購入已發(fā)行的減排單位或參與CDM與JI交易，來進(jìn)行套利或滿足監(jiān)管需要。這種價差越大，投資者的收益空間越大，對各種減排單位的需求量也會增強(qiáng)，這會進(jìn)一步促進(jìn)新技術(shù)項目的開發(fā)和應(yīng)用。